To byl teda rok! Kdo by čekal, že po roce 2020, ve kterém index S&P 500 zhodnotil o 18,34 % včetně dividend, dojde v následujícím roce k ještě většímu růstu o 28,71 % (vše měřeno indexem $SPXTR)? Moje odhady pro rok 2021 byly někde mezi 8 – 14 %, ale víte jak to s odhady bývá… A protože jsme se plynule přesunuli do nového roku, nastává ten správný čas na bilancování.
Do začátku roku 2021 jsem vstupoval s téměř 100% zainvestovaným portfoliem, protože jsem neočekával zásadní propady trhů, ale naopak jejich pozvolný růst díky odeznívání covidové krize. Jestli mě něco opravdu překvapilo, tak to, s jak nízkou volatilitou se celý rok vyvíjel. Maximální drawdown indexu S&P 500 byl pouhých -5,11 %, což lze skutečně označit za klidný rok. Podobně nízký drawdown nastal například v roce 2017 (-2,58 %) nebo v roce 2019 (-6,62 %).
Nyní už ale to, co vás pravděpodobně nejvíc zajímá…
Hlavní portfolio
Jedná se o obchodní účet u Interactive Brokers o velikosti přes 1 mio USD, kde mám většinu zainvestovaných peněz. Na to, že jsem v portfoliu nedělal téměř žádné změny a byl takovým tím učebnicovým pasivním investorem, je výsledek famózní: +31,77 % s maximálním drawdownem -5,56 %, to vše s lehkým využitím páky (cca 105 %).
Srovnání provádím s indexem S&P 500 včetně reinvestovaných dividend (ticker $SPXTR). Pro mě samotného bylo překvapením, že jsem překonal index o pár procentních bodů, spíš jsem očekával, že výkonnost bude nepatrně zaostávat, a to především díky některým defenzivním titulům v portfoliu (stav k 1.1.2021):
| titul | ticker | % podíl v ptf | výkonnost 2021 |
| S&P 500 | SPY, VOO, CSPX.L | 47,03 % | 28,71 % |
| min. volatility ETF | SPMV.L | 24,47 % | 23,87 % |
| health care | XLV | 16,88 % | 26,04 % |
| Berkshire Hathaway | BRK.B | 6,02 % | 28,95 % |
| Nasdaq 100 | QQQ, CNDX.L | 3,08 % | 27,42 % |
| energetický sektor | XLE | 1,53 % | 53,28 % |
| těžaři ropy a plynu | XOP | 0,99 % | 66,74 % |
Co tedy způsobilo nadvýkonnost nad indexem? Hned několik faktorů dohromady:
- lehká expozice v energetickém sektoru,
- vhodné načasování měnového zajištění z USD do CZK (největší podíl),
- nepatrně napákovaný účet,
- odprodej vládních US dluhopisů na začátku roku,
- trading futures kontraktů skrze spreadové pozice (menší část účtu).
Menší portfolio
V rámci svého dlouhodobého obchodování mám také jedno menší portfolio u brokera XTB (důvody popíšu někdy jindy). V něm držím evropskou variantu ETFka S&P 500 (CSPX.L a SXR8.DE), Nasdaqu (CNDX.L) a jedinou akciovou pozici Berkshire (BRK.B). U tohoto portfolia došlo ke zhodnocení o +28,44 %.
České portfolio
Z českých titulů držím pouze akcie Pilulky (PINK.PR). Využil jsem výprodeje v dubnu a zainvestoval nový kapitál do akcií společnosti, čímž jsem si více jak zdvojnásobil pozici. Díky tomu dosáhlo portfolio krásných +98,68 %.
Kryptoměny
Začátkem roku 2021 jsem postupně pomocí průměrování ceny (DCA) alokoval volné peníze do kryptoměn Bitcoin a Ethereum. Nákupku na BTC nemám moc dobrou (kolem $40K), ale na Ethereu je to o poznání lepší (cca $2100). Výkonnost krypto portfolia byla vzhledem k předchozím nejslabší, konkrétně +16,74 %. Finální zhodnocení bude nepatrně lepší, protože si pomáhám sbíráním drobných u BlockFi (ihned po bankrotu Celsia jsem všechno krypto vybral do peněženky).
Kombinovaná výkonnost 2021
Pokud zkombinuji všechny tři portfolia, potom se dostávám na roční výnos +34,62 %, což je velmi slušné, na to že jsem nic moc nedělal… Výsledek je extrémně nadstandardní a opět předpokládám, že tento rok nebude ani zdaleka tak výživný jako ten předchozí.
Pro zajímavost zde ještě přikládám výkonnost hlavního portfolia za poslední dva roky, tedy od okamžiku, kdy jsem začal psát tento blog. Obecně se říká, že ke zdvojnásobení investovaných peněz v indexu S&P 500 dochází za cca 10 let. Když vidím, že moje portfolio zainvestované v indexech dosáhlo za období dvou let +57 %, připadám si, že jsem zatím seděl v rychlíku. Můj odhad pro rok 2022 je růst S&P 500 do 10 %, ale neberte mě vážně, střílím od boku.
Srovnání s ostatními instrumenty
Indexy a dluhopisy
| titul | ticker | CAR ▼ | max DD | CAR/Max DD |
| S&P 500 (equal weight) | RSP | 29,41 % | -6,45 % | 4,56 |
| S&P 500 (market weight) | SPY | 28,72 % | -5,11 % | 5,62 |
| Nasdaq 100 | QQQ | 27,42 % | -10,85 % | 2,53 |
| Vanguar growth Index | VUG | 27,35 % | -9,58 % | 2,86 |
| Vanguard value Index | VTV | 26,53 % | -5,39 % | 4,93 |
| Russell 2000 | IWM | 14,53 % | -12,28 % | 1,18 |
| Investment grade corp. bonds | LQD | -1,84 % | -6,64 % | -0,28 |
| Emerging markets | EEM | -3,63 % | -16,62 % | -0,22 |
| 20+ years treasuries | TLT | -4,60 % | -14,90 % | -0,31 |
| MSCI China | MCHI | -21,74 % | -36,95 % | -0,59 |
| Disruptive technologies | ARKK | -23,39 % | -41,33 % | -0,57 |
Rok co rok slýchám, jak jsou akcie rozvíjejících se trhů podhodnocené, a tudíž zajímavou investicí. A rok co rok investory spíše zklamou.
Zlato a kryptoměny
| titul | ticker | CAR ▼ | max DD | CAR/Max DD |
| Ethereum | ETH-USD | 399,13 % | -57,12 % | 6,99 |
| Bitcoin | BTC-USD | 59,67 % | -53,06 % | 1,12 |
| Gold | GLD | -4,15 % | -13,88 % | -0,30 |
* Historická data pro BTC a ETH pochází z Yahoo Finance.
Na loňském roce se krásně ukázalo, že zlato jako zajištění proti inflaci nemusí vůbec zafungovat, na což jsem několikrát upozorňoval.
Meme stock mánie
K této události z kraje roku 2021 bych napsal jediné. Této šílenosti jsem se neúčastnil. Když si chci zagamblit, jdu si zahrát živou ruletu do kasina, když se chci bavit, jdu s kamarády na pivo a když si chci hrát, moje děti jsou k dispozici každý den. Každopádně všem, kteří na spekulaci s meme akciemi vydělali, upřímně gratuluji, měli jste štěstí!
Slovo závěrem
Na začátku loňského roku jsem četl několik podobných shrnutí jako to moje dnešní a mnoho obchodníků psalo, že to byl snadný rok, kdy nešlo prodělat, protože trhy od dubna stále rostly. Očekávám, že v letošním bilancování se objeví mnoho obdobných komentářů. Prosím, nenechte se mýlit, ale to, že od dubna 2020 probíhá silný býčí trend, neznamená, že se všem nutně podařilo zhodnotit investované peníze. Stačí se podívat na výkonnost disruptivních technologických fondů Cathie Wood, které po extrémně silném roce 2020 odepsaly přes 23 %. Pokud se zaměříme na široký index Russell 3000, tak z 3 000 akcií jich celkem 1 890 nedosáhlo výkonnosti indexu S&P 500, přičemž 1 031 titulů, tedy více než třetina, skončilo za loňský rok v mínusu! Pokud se vaše portfolio udrželo v černých číslech, GRATULUJI. Pokud se vám podařilo překonat relevantní benchmark, pak gratuluji ještě jednou.
A jak jste si vedli vy?